Защо обратното изкупуване на Uber за 7 милиарда долара е свързано с голямото изплащане на неговия шеф
За пет години Uber мина от в началото обществено предложение на влакова злополука до рекордно висока цена на акциите. Достигането на дълго чаканата рентабилност съвсем удвои пазарната стойност на компанията от Сан Франциско до 161 милиарда $. Той възнамерява да показа положителното си положение с вложителите, като започва стратегия за назад изкупуване на акции на стойност 7 милиарда $. Но има и друга причина, заради която Uber може да желае да изкупи назад личните си акции.
През годините компанията за транспорти и доставка на храна е раздала великодушни награди за дялово присъединяване на чиновниците, увеличавайки общия брой на акциите. Скорошен бонус, обвързван с представянето, изплатен на основния изпълнителен шеф Дара Хосровшахи, акцентира разликата сред броя на акциите, търгувани на пазарите, и изцяло разредената обща сума. Изплащането изискваше капитализацията на Uber да доближи 120 милиарда $ за три месеца.
Връщайки се три месеца обратно от датата, на която е предоставена, пазарната капитализация на Uber се движи към 97 милиарда $. Но компанията употребява по-висок брой акции, с цел да пресметна изплащането на своя началник, което включва варианти, притежавани от чиновниците. Това, плюс потреблението на междинната цена на акциите през интервала, изяснява за какво вариантите на Khosrowshahi са предоставени съвсем месец преди пазарната капитализация на Uber да надвиши 120 милиарда $ за въпросния интервал.
Значителна част от изцяло разредения брой акции на Uber идва от награди за акции, раздадени на чиновниците. Увеличаването на фонда от акции понижава каузи на съществуващите вложители. Обратното изкупуване може да обезврежда това. Изследване на Брус Дравис, някогашен ръководител на комитета по корпоративно ръководство на Американската асоциация на юристите, откри, че сред 2009 година и 2019 година над една трета от назад изкупените акции са имали резултат просто на превръщане на размиването, породено от схеми за компенсиране на капитала.
Разбира се, не всички финансови награди ще бъдат осребрени. Нито пък ще дойдат на пазарите едновременно. Но акционерите на Uber би трябвало да са наясно с техния мащаб. Ако Uber има намерение да ползва поредно понижаване на броя на акциите, както твърди, огромните назад изкупувания ще би трябвало да бъдат норма, без значение от цената, на която се търгуват акциите, или други благоприятни условия за вложение в растежа на компанията.
Хосровшахи отбрани проектите за назад изкупуване на Uber в писмо до FT. Той не е самичък в раздаването на огромни награди за акции. Те могат да бъдат потребни. Когато свободният паричен поток е стеснен, те дават на чиновниците причина да останат в близост, като в същото време понижават паричните разноски на фирмите. Опциите на Khosrowshahi бяха контрактувани през 2017 година, когато той пое ръководството на Uber от създателя Травис Каланик.
Uber назовава своята стратегия за назад изкупуване на стойност 7 милиарда $ избор на доверие във финансовия подтик на компанията. Може би. Но това е и метод да управлявате триумфа от непрестанно възходящ брой акции.
Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате
